一、PMI部分分項指標(biāo)釋放積極信號盡管中國PMI指數(shù)連續(xù)4個月回落，但其部分分項指標(biāo)卻釋放出了一些積極的因素。7月份PMI新訂單指數(shù)在連續(xù)3個月下降后***出現(xiàn)回升，而產(chǎn)成品庫存指數(shù)則跌至50以下，預(yù)示國內(nèi)需求開始逐步企穩(wěn)，企業(yè)銷售狀況有所好轉(zhuǎn)。PMI新訂單指數(shù)是各分項指標(biāo)中***為***的指標(biāo)，若后期新訂單指數(shù)持續(xù)回升，則會帶動生產(chǎn)，采購量等指標(biāo)的回升。另一方面，7月份原材料庫存指數(shù)繼續(xù)下降，而采購量指數(shù)則開始回升，表明隨著訂單情況的好轉(zhuǎn)，企業(yè)開始加大采購量，預(yù)計后期生產(chǎn)有望增加。而根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，除09年外，PMI指數(shù)在6,7月份均表現(xiàn)為季節(jié)性回落。而今年7月0.2個百分點的降幅遠(yuǎn)低于歷年同期的平均水平（下降1.3個百分點），加之6月份工業(yè)增加值超預(yù)期回升，預(yù)計8月份PMI止跌回升的可能性較大。

二、購進價格指數(shù)降幅趨緩，未來通脹壓力依然較大

7月份，購進價格指數(shù)為56.3，較6月下降0.4個百分點，但降幅明顯趨緩，表明價格壓力的減弱將是一個緩慢而長期的過程。7月下旬國內(nèi)豬肉價格雖然小幅回落，但大部分食品價格依然處于上漲態(tài)勢，因此7月CPI仍有創(chuàng)新高的可能。國內(nèi)主要的研究機構(gòu)也紛紛調(diào)高了對7月CPI的預(yù)測值，說明目前通脹壓力依然較大，短期內(nèi)貨幣政策難言放松。而之前中國人民銀行分行支行行長座談會中也指出，國內(nèi)通脹預(yù)期依然較強，穩(wěn)定物價的基礎(chǔ)還不牢固，一旦政策松動就有反彈的可能。下半年要切實處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期三者關(guān)系，堅持把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。這也表明了央行在下半年貨幣政策上的態(tài)度。

三、PMI的變化對鋼鐵行業(yè)的影響

近期鋼材市場出現(xiàn)'淡季不淡'的反常形勢。從7月份鋼鐵行業(yè)PMI的分項數(shù)據(jù)可以看出，新訂單指數(shù)的環(huán)比增速明顯高于產(chǎn)成品庫存指數(shù)，表明前幾個月下游需求比較旺盛。分品種來看，長材的表現(xiàn)優(yōu)于板材，主要是由于上半年固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持高增長以及保障性住房的大量開工增加了長材的需求量。但從供給方面來看，生產(chǎn)指數(shù)的環(huán)比增速高于新訂單和產(chǎn)成品庫存的增速，說明未來市場的供給壓力依然較大。根據(jù)中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)，7月上旬粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降3.1%，中旬粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降0.26%，因此預(yù)計7月份粗鋼日均產(chǎn)量可能會出現(xiàn)小幅下降，但依然會維持在190萬噸以上。鋼材產(chǎn)量的持續(xù)高債務(wù)危機存在已不是***兩天了，此次之所以發(fā)力表現(xiàn)，與美歐債務(wù)交互作用以及人們的恐慌不無關(guān)系，再加上消息面放大美歐債務(wù)危機影響，本周之內(nèi)全球股市難逃厄運。由此牽連大宗商品價格走低，鋼材市場亦不能獨善其身。


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